55亿天价罚单是否宣示“炒股”时代的终结
2018-03-14 23:19:20
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证监会今天宣布对厦门北八道集团开出55亿元的天价罚单,处罚原因是该集团利用杠杆资金和多个胀户,操纵多只股票价格,获利9.45亿元。按“没一罚五”原则进行处罚,罚款总额达55亿人民币,成为中国证券史上最大罚单。

依据公开披露的消息,北八道操纵股价的手法并不新鲜,无非就是中国股民所熟知的“炒股”。既然是“炒股”,当然重在一个“炒”字。我们看看北八道如何“炒股”,就知道有多么平常和简单:先是注册了300多个股票用户,搞了100多台电脑,请了10多位操盘手,通过大量配资和频繁对倒交易,拉抬部分股票价格,吸引散户跟进,然后高位抛盘,从中获取暴利。就这么简单。

自中国有了股市以来,那些在股市里叱咤风云,巨额获利的,有哪一家不是玩的这套把戏?多年以来,中国人为什么口口声声讲“炒股”而非股权投资?不“炒”就没有股价的异动,没有股价异动又何来暴利的机会?

参与“炒股”游戏的各路资金和众多机构,包括公募和私募,有谁不是同北八道玩的同样把戏?过去的若干年里,金融主管部门制订的政策好像也从来都是积极支持和配合“炒股”不是么?要不然,凭什么要出台配资和杠杆融资的相关政策?

如果股市真就只是一个正常的投融资平台,大家参与进来都是为了投资企业,以图分享企业经营的红利,还需要搞两级市场模式么?还需要允许高利息的杠杆融资方式存在么?有几家企业的年分红水平能够超过杠杆融资和场外配资的利息水平?

我曾经对中国股市的整体机制设计进行过严厉的批评。我说,无论是两级市场模式,T+1和涨跌幅限制,还是配资和杠杆融资,这一切都是为“炒股”而设计,不是为投融资而设计。既为“炒股”而设计,那么中国股市的投机性质和大起大落的状况就不可避免,机构通过操弄散户洗动财富的局面也就无法从根本上改观。

如今,对北八道开出天价罚单,这固然显示了证监会严厉打击资本投机炒作的姿态,恐怕依然是扬汤止沸,杀鸡敬猴而已。我毫不客气地讲,北八道不过是一股小小的民间游资力量,真正在股市里兴风作浪的,民间资本什么时候排得上号啊?那些权贵资本,包括中字头和国字头的金融大鳄们,在股市里的作为与北八道难道有什么不同之处?

处罚,即使是天价处罚,依然是治标不治本的。要改变中国股市的现状,消除积弊,恐怕还得想办法彻底终结中国股市的全民“炒股”时代,开启全民投资时代。要做到这一点,就必须对中国股市进行彻底的改革,重新设计整个股市游戏规则,取消制造暴利的两级市场模式,取消“关门打狗”的涨跌幅和T+1限制,给股民更多的参与机会,给股民更多的选择机会和逃生机会。

不说别的,就说这T+1和涨跌幅限制的不合理性如此昭然若揭,为什么就不能改一改?一个简单的常识是,如果允许T+0,不搞涨跌幅限制,散户发现不对劲就可以选择斩仓逃生,无非是与庄家比拼谁更舍得亏损,谁更逃得快罢了,不至于被“关门打狗”,夺路无门,等着无数个连续跌停而毫无逃生机会不是么?这一点,西方国家的股市能够做到,我们凭什么就做不到?

股市是最典型的市场之一,是市场就应该有公平的参与机会,有平等的交易规则。两级市场把暴利的机会拱手送给机构,只留一点点门缝给散户,这公平么?据说北八道主要还是通过打新股来获利的。如果是这样,这北八道也只不过是在利用制度的缺陷或者充分发掘了制度留给游资和散户的丁点空间而已,还真说不上错到哪去的。既然是一种“炒股”的机制,大家都来“炒”,又何错之有呢?

所以,我就一再呼吁证监会启动股市机制改革,再天价的处罚都抵不上机制改革有效果的。要知道,中国股市是否健康,一个标志就是“炒股”概念是否成为历史,股市投资概念是否到来。

很可惜的是,此次机构改革,证监会并未像事先预测的那样与银监会合并。我们要知道,杠杆融资主要是银行业的事,人家银行业大力推动杠杆融资,以获取巨额的杠杆融资利息。可是你证监会又反对和阻止通过杠杆融资在股市里兴风作浪,制造巨大的“炒股”风险,这难道不是部门政策在相互打架么?

保险资金也一样。保险有钱,要到股市里攻城掠地,你证监会又不喜欢“野蛮人”到股市里来抢地盘。这似乎也是在相互打架的。

依我看来,这金融系统的改革力度似乎还是小了点啊。什么时候通过机制设计来告诉股民,“股市是用来投融资的,不是用来炒的”,这股市才可能与楼市一样,出现明确的时代性转折。

 
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